Инструменты финансового рынка.

Объектами финансового распределения или инструментами финансового рынка выступают денежные средства и ценные бумаги.

Ценные бумаги - это основной товар финансового рынка, который выступает предметом купли-продажи на этом рынке. Ценные бумаги как инструменты финансового рынка представляют собой документ-свидетельство о долговом обязательстве или праве собственности.

Ценные бумаги– это свидетельство об участии их собственников в капитале акционерного общества или предоставление займов, которые предусматривают обязательства эмитентов оплачивать их собственникам доходы в виде дивидендов или процентов.

Украинским законодательством определены такие виды ценных бумаг:

Акция- ценная бумага без определенного времени обращения, которое удостоверяет участие его владельца в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает владельцу право на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества в случае ликвидации акционерного общества.

Существуют разные виды акций, которые определяют разные права собственников:

Простые - это акции, владелец которых имеет право голоса на общем собрании акционеров и право на получение дивидендов.

Каждая акция наделяет ее владельца одним голосом на общем собрании акционеров. Она не дает гарантии на получение дивидендов, которые зависят от хозяйственной деятельности корпораций. Размер дивидендов зависит от объема полученной прибыли и решений акционеров.

Именные - это акции, которые закрепляются за определенным собственником. Ведется книга учета, где фиксируются все собственники и реквизиты принадлежащих им акций. Продажа или переход фиксируется соответствующей записью.

Привилегированные акции имеют определенные преимущества собственнику. Это выражается в фиксированном проценте дивидендов, которые выплачивают независимо от полученной прибыли. Однако они не имеют право голоса. Держатели привилегированных акций не имеют право принимать участие в управлении акционерным обществом, если другое не предусмотрено его уставом.



Акция на предъявителя не предусматривает фиксации ее собственника, ее переход от одного к другому не требует никакого оформления.

Если акционер по тем или иным причинам захочет избавиться надлежащих ему акций, он может возвратить их самому обществу или продать их на рынке ценных бумаг.

Облигацияпредставляет собой долговое обязательство заемщика перед кредитором, которое оформляется не кредитным соглашением, а продажей-куплей специальной ценной бумаги.

В зависимости от эмитента, т.е. того, кто их выпускает, облигации делятся на государственные, местные, институционные, в том числе корпоративные.

Государственные облигациивыпускают центральные органы управления. Как правило, эмитентом является Министерство финансов. Привлеченные средства направляются на покрытие бюджетного дефицита или на финансирование определенных инвестиционных проектов, Облигации местных займоввыпускают местные органы управления.

Институционные облигации выпускаются субъектами предпринимательской деятельности, финансовыми компаниями, корпоративные - акционерными обществами.

В зависимости от способа выплаты дохода различают процентные, дисконтные и конвертированные облигации.

Процентныеоблигации предусматривают выплату дохода в виде годового процента, который устанавливается к номинальной стоимости.

Дисконтные - доход формируется в виде разности между номинальной стоимостью и ценами покупки.

Конвертированныеоблигации предусматривают не выплату дохода, а обмен их на новые. При этом номинальная стоимость приобретенных облигаций увеличивается, т.е. доход образовывается за счет разности между номинальной стоимостью новых и предыдущих облигаций.

По сроку выпуска различают срочные, бессрочные и облигации с правом досрочного погашения.

Срочныевыпускаются на определенные сроки, которые не могут изменяться. В зависимости от продолжительности периода они делятся на краткосрочные (от 1-2 лет), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (свыше пяти-десяти лет). Следует отметить, что в каждой стране существует свой подход к определению сроков разделения облигаций на коротко-, средне- и долгосрочные.

Бессрочные облигации не предусматривают определения сроков их выпуска.

Облигации с правом досрочного погашения предусматривают право эмитента на долгосрочное погашение.

По условиям обращения облигации, как и акции, делятся на две группы: сосвободным и ограниченнымобращением в зависимости от прав на их переход от одного к другому владельцу.

По надежности облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные.

Обеспеченныеоблигации предусматривают гарантии их погашения и выплаты дохода с соблюдением установленных сроков. Обеспечением таких облигаций может быть недвижимое имущество, земля, государственные ценные бумаги и т.п.. Объекты и фонды обеспечения указываются при выпуске обеспеченных облигаций.

Необеспеченные облигации не предусматривают установления их обеспечения, на что указывается в условиях выпуска. Государственные облигации независимо от того, указываются или нет объекты и формы их обеспечения, всегда считаются обеспеченными, поскольку государство не может обанкротиться и всегда имеет достаточные ресурсы.

Отличия между акциями и облигациями предприятия заключается в том, что:

> владелец облигаций является кредитором корпорации, а акционер - одним из ее владельцев;

> владелец облигации получает по ней проценты, которые являются фиксированными и определенными, на протяжении указанного в ней термина. Акционер получает дивиденды, которые корпорация платит лишь при условии получения прибыли;

> как и другие кредиторы, владельцы облигаций не имеют права голоса; акционер имеет право голоса при решении всех вопросов, которые касаются его имущественных интересов;

Вексель - это документ, составленный по установленной форме, который подтверждает обязанность векселедателя уплатить в указанный срок указанную в векселе сумму.

Различают два вида векселей:

- простой (соловексель)

- переводной (тратта)

Вексель используется как один из главных платежных средств при товарной форме кредита.

В Украине первичное размещение ценных бумаг среди потенциальных инвесторов обеспечивают коммерческие банки, брокерские конторы, централизованные фондовые биржи, инвестиционные фонды и компании, трастовые общества, холдинговые фирмы (торговцы ценными бумагами).

Казначейские векселя – краткосрочные обязательства государства, которые выпускаются на срок 3-6-9-12 месяцев. Казначейский вексель приносит доход собственнику через первоначальную продажу со скидкой (дисконтом), т.е. при погашении векселя будет получена сумма больше, чем потрачена при его покупке. Считается, что это надежный инструмент финансового рынка, поскольку государство всегда найдет возможность выполнить свои обязательства. Например, провести дополнительную э

Миссию казначейских векселей, за счет которых погасит предыдущие эмиссии или повысит налоги.

В Украине выпуском казначейских обязательств занимается Минфин. Их эмиссия осуществляется в бездокументальной форме – в электронном виде, а основными покупателями являются коммерческие банки.

Депозитный сертификат - это денежный документ, который подтверждает внесение в банк средств на определенный срок.Он имеет фиксированную процентную ставку. Средства могут быть взысканными лишь по представлению в банк правильно оформленного сертификата.

Сроки действия депозитных сертификатов -10 дней - 8 лет, соответственно их сумма от 500 до 5 млн.$, процентная ставки зависят от размера и срока действия вклада. Большинство сертификатов не может быть переданным другим лицам. До истечения определенного срока можно взыскать средства в банке лишь уплатив штраф.

Отличие депозитных сертификатов от сберегательных заключается в том, что первые могут выдаваться только юридическим лицам, а вторые - только физическим.

Коммерческие бумаги - это краткосрочные обязательства без обеспечение, которые выпускаются большими банками с высокой ликвидностью.

Их выпускают для привлечения краткосрочных средств для финансирования сезонных нужд в оборотном капитале; номиналом 1000 долл; сроком действия 30 - 270суток. Вторичный рынок таких обязательств фактически отсутствует.

Инвесторы покупают коммерческие ценные бумаги, так как доход по ним более высокий, чем по государственным фондам или казначейским векселям. Для эмитентов выпуск коммерческих ценных бумаг также удобен, так как процент по ним ниже, чем по банковским займам.

Банк-эмитент должен иметь высокий рейтинг кредитоспособности. Как правило, на сумму выпуска открывается кредитная линия, которая является гарантией погашения коммерческих ценных бумаг после истечения срока их действия.

Из приведенного перечня видно, что к ценным бумагам принадлежат разнотипные документы, которые отвечают ресурсам, права на которые они выражают. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные признаки, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги являются денежными документами, которые удостоверяют имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т.п.) или имущественное право как отношения займа владельца документа к лицу, которое его выпустила (облигации корпораций и государства, сертификаты).

Во-вторых, ценные бумаги являются документами, которые свидетельствуют об инвестировании средств. Это весьма важно для понимания экономической сути и роли ценных бумаг.

В-третьих, ценные бумаги - это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акции, чеки, приватизационные документы, жилые сертификаты).

В-четвертых, важным моментом для понимания экономической сути ценных бумаг является обстоятельство, что они дают доход. Это делает их капиталом для владельца. Однако такой капитал существенным образом отличается от реального капитала: он не функционирует и
в процессе производства.

 






Дата добавления: 2017-12-03; просмотров: 165;


Поделитесь с друзьями:

Вы узнали что-то новое, можете расказать об этом друзьям через соц. сети.

Поиск по сайту:

Введите нужный запрос и Знаток покажет, что у него есть.
Znatock.org - Знаток.Орг - 2017-2019 год. Материал предоставляется для ознакомительных и учебных целей. | Обратная связь
Генерация страницы за: 0.02 сек.