Особенности управления государственным долгом

Управление государственным долгом — это комплекс мероприятий, которые принимаются государством в лице ее уполномоченных органов относительно определения, условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечение гармонизации интересов заемщиков, инвесторов и кредиторов.

Государственный долг можно рассматривать с двух позиций: с одной стороны, как государственное заимствование, которое оказывает содействие экономическому росту; с другой как долг, который увеличивает нагрузку па государственный бюджет. Поэтому необходимо найти оптимальное соотношение между инвестициями, экономическим ростом и внутренним и внешним заимствованиями. Проблема управления государственным долгом заключается в обеспечении платежеспособности государства и поиска реальных источников его погашения.

В процессе управления государственным долгом решаются такие задачи:

> поиск эффективных условий заимствования средств с точки зрения минимизации стоимости долга;

> недопущение неэффективного и нецелевого использования заимствованных средств;

> обеспечение своевременной и полной уплаты суммы основного долга и начисленных процентов;

- определение оптимального соотношения между внутренними и внешними заимствованиями при условии сохранения финансового равновесия в стране;

> обеспечение стабильности валютного курса и фондового рынка страны.

Правовой основой управления Государственным долгом является Конституция Украины, в которой предусмотрено, что только законами Украины устанавливаются порядок образования и погашение государственного внутреннего и внешнего долгов; порядок выпуска и обращения государственных ценных бумаг, их виды и типы.

Согласно Конституции Украины Верховная Рада Украины является единым органом законодательной власти в Украине и уполномочена утверждать:

- Государственный бюджет Украины и вносить изменения в него в части внешнего и внутреннего долгов;

- решение о предоставлении Украиной займа и экономической помощи иностранным государствам и международным организациям, а также: о получении Украиной от иностранных государств, банков и международных финансовых организаций займов, не предусмотренных Государственным бюджетом Украины, осуществление контроля за их использованием.



Эффективное управление государственным долгом предусматривает соблюдение следующих принципов:

- безусловности- обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняли на себя при заключении договора займа;

- снижение рисков - размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных обязательств;

- оптимальности структуры - поддержание оптимальной структуры долговых обязательств за сроками обращения и погашения;

- сохранение финансовой независимости - поддержка оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;

- прозрачности - соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом состоянии в государстве для поддержки высокой кредитной репутации и рейтинга государства-заемщика.

В процессе управления государственным долгом необходимо учитывать:

- экономическую и политическую ситуацию в стране;

- уровень инфляции;

- деловую активность субъектов предпринимательской деятельности;

- степень риска страны относительно невозвращения долга.

Управление государственным долгом состоит из трех стадий:

- привлечение государственных заимствований;

- использование средств;

- погашение и обслуживание долга.

Привлечение средств может осуществляться путем выпуска государственных ценных бумаг и получение займов.

Средства от государственных заимствований могут использоваться на:

- поддержку инвестиционных программ и развитие материального производства (финансовое размещение);

- удовлетворение текущих нужд бюджета, т.е. покрытие его дефицита, в т.ч. обслуживание и погашение государственного долга (бюджетное использование);

- покрытие дефицита платежного баланса.

В привлечении и размещении средств принимают участие Министерство финансов Украины и Национальный банк Украины, а функцию погашения и обслуживание государственного долга непосредственно выполняет Государственное казначейство Украины.

Основными источниками погашения и обслуживания долга могут быть:

> средства, полученные государством в процессе приватизации;

> государственные заимствования;

> средства бюджета;

> золотовалютные резервы.

Для эффективного управления государственным долгом, решение проблемы снижения долговой нагрузки и риска невыполнения долговых обязательств государства используют разнообразные методы. Одним из наиболее распространенных является рефинансирования государственного долга, т.е. погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов. Для успешного применения механизма рефинансирования необходимо, чтобы подержанная имела высокую репутацию государства-заемщика. Ее достижение и поддержка является важным фактором для успешного управления государственным долгом.

Одним из современных методов управления государственным долгом является выкуп долга, т.е. предоставление государству-должнику возможности выкупить свои долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг, с дисконтом за иностранную валюту. Для этого могут использоваться как официальные валютные резервы государства, так и кредиты международных финансовых организаций.

На сегодня важной задачей для Украины является уменьшение долговой нагрузки и усовершенствование системы управления государственным долгом. Необходимо принять меры относительно усовершенствования управления долговыми рисками, улучшение прогнозирования долговой политики и ее координации с бюджетной, налоговой и денежно-кредитной политикой. Реализация этих задач предусматривает:

- усовершенствование законодательного обеспечения формирования и обслуживание государственного долга, в частности принятие Закона Украины "О государственном долге Украины";

- разработка обоснованной стратегии привлечения займов, как внутренних, так и внешних;

- проведение инвентаризации государственного долга;

- изменения структуры государственного долга и переведение его на долгосрочное обслуживание;

- уменьшение стоимости заемных средств и, соответственно, стоимости обслуживания государственного долга;

- развитие полноценного сектора муниципальных ценных бумаг (местных облигаций) с целью диверсификации направлений вложения капитала на долговых рынках;

- мониторинг и прогноз состояния, подготовка проектов политических решений относительно объема, структуры, стоимости и других параметров государственного долга.

Дополнения

С позиции инвесторов, лучшим вариантом является полное, безусловное и своевременное выполнения государством своих обязательств. Однако при условии невозможности государства через определенные причины обеспечить погашение займов и выплат по ним процентов, могут приниматься решения относительно новации, унификации, конверсии, консолидации, отсрочки погашения долгов или же аннулировании государственного долга.

Новация- договоренность между заемщиком и кредитором относительно замены обязательства по определенному финансовому кредиту другим обязательством. Унификация займа-объединения нескольких прежде выпущенных займов. При этом облигации и сертификаты прежде выпущенных займов обмениваются на облигации и сертификаты нового займа. Конверсия- одностороннее изменение доходности займа, когда государство заявляет о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством. Консолидация- изменение условий обращения займов в части срока их погашение, т.е. решение о перенесении даты выплаты по обязательствам на более поздний срок. Обмен облигаций по регрессивным соотношениям- несколько прежде выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Отсрочка погашения займовпроизводится, когда выпуск новых займов используется на обслуживание прежде выпущенных займов. Аннулирование долга- отказ государства от всех обязательств относительно прежде выпущенных займов. Может быть обусловленное финансовой невозможностью государства или политическими мотивами. Следует иметь в виду, что применение этих методов поднимает первый принцип управления государственным долгом принцип безусловности. Поэтому их использование требует глубокого предыдущего изучения и анализа дальнейших экономических и политических последствий.

 






Дата добавления: 2017-12-03; просмотров: 714;


Поделитесь с друзьями:

Вы узнали что-то новое, можете расказать об этом друзьям через соц. сети.

Поиск по сайту:

Введите нужный запрос и Знаток покажет, что у него есть.
Znatock.org - Знаток.Орг - 2017-2019 год. Материал предоставляется для ознакомительных и учебных целей. | Обратная связь
Генерация страницы за: 0.007 сек.